9月1日，全球快时尚巨头希音国际控股有限公司（以下简称SHEIN）正式在港交所主板挂牌上市，股票代码00625.HK，成为今年以来港股规模最大的时尚品牌IPO。发行价48.56港元/股（约合人民币42元/股），开盘首日平开，随即破发。截至发稿，报46.62港元/股（约合人民币40.43元/股），最新市值约1979.58亿港元（约合人民币1712.30亿元）。

据悉，全球发售所得款项净额约为132.14亿港元（约合人民币114.30亿元）。公司将按照所披露的所得款项用途，持续投资于提升技术能力、品牌知名度及全球布局、推广企业责任的举措。

SHEIN是一家全球在线时尚和生活方式公司。按2025年服装及鞋履零售销售额计算，SHEIN是全球最大的在线时尚目的地，同时位列全球五大服装和鞋类公司之列。

招股书显示，2023年至2025年，SHEIN净收入分别为321.03亿美元（约合人民币2176.87亿元）、387.48亿美元（约合人民币2627.46亿元）和418.47亿美元（约合人民币2837.60亿元），净收入增速分别为41.1%、20.7%、8.0%；净利润分别为27.89亿美元（约合人民币189.12亿元）、33.65亿美元（约合人民币228.18亿元）和20.64亿美元（约合人民币139.96亿元）；净利润率则分别为8.7%、8.7%、4.9%。

2026年一季度，SHEIN净收入为90.52亿美元（约合人民币613.81亿元），同比增长1.1%；利润录得净损失9900万美元（约合人民币6.71亿元），2025年同期净利润3.95亿美元（约合人民币26.78亿元），主要归因于可转换可赎回优先股公允价值变动；订单总数从2025年同期的9.7亿单上涨至10.9亿单。

SHEIN成立于2008年，许仰天在南京创立前身「点唯」，靠SEO营销起家，主营面向欧美、中东的婚纱礼服外贸。2011年，SHEIN率先用网红在Facebook、Instagram等社媒推广，早期营销回报率据称高达300%。2012年，公司放弃婚纱，上线独立站SheInside.com，转型跨境女装，并将据点迁到广州。

2014年，SHEIN收购ROMWE开启品牌化，自建设计团队，首批试单仅100件。2015年，公司更名为SHEIN，总部落子广州番禺，扎进南村服装加工带，开始试水「小单快返」――用极小的首单测试市场，爆款快速追单，滞销立刻停产。

2018年全面进军美欧、中东、东南亚；2020年疫情叠加TikTok早期流量红利，营收约为上年的3倍；2021年5月超越亚马逊，成为美国下载量第一的购物App；2022年D轮融资估值登顶约982亿美元（约合人民币6658.84亿元），一度跻身北美头部电商平台。

2023年推出平台模式（marketplace），开放第三方卖家，收购Missguided、携手Forever 21；2024年按GlobalData口径成为全球第三大时尚零售商；2025年5月美国取消800美元（约合人民币5425元）以下小包免税，增长与利润承压；2026年9月1日登陆港交所主板。

可以看到，SHEIN从一家主营婚纱的跨境卖家，一步步走向全球最大在线时尚目的地、全球五大服装鞋类公司之一。截至2025年，SHEIN为约160个市场的约2.73亿活跃顾客提供服务。截至2026年3月31日，公司拥有超过200万个服装款式，2026年一季度平均每天新增约4700个服装款式。

SHEIN首创「大规模自动化小单快返」（LATR）运营模式，破解了时尚行业的「三难」困境，实现商品选品多样性、设计上新速度与存货管理效率三者之间的平衡。通过提供丰富多样、高度包容、不断上新且具性价比的产品，满足了消费者的多元化需求。

区别于传统时尚品牌和跨境电商仅聚焦产业链单一环节的运营模式，SHEIN实现了全链路的数字化整合。此外，公司还通过持续研发适配生产场景的新工具、新设备、新工艺，搭建包含供应商技能培训、「产教评」技能生态链等一体化产业人才培育体系，赋能合作伙伴共同成长。

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