10亿级香料企业将登A股!

今日，深交所发布2026年第27次审议会议结果：

格林生物科技股份有限公司符合发行条件，上市条件和信息披露要求。

格林生物是我国香料行业的先行者和重要知名企业之一，产品主要销往大型国际香料香精企业，客户包括奇华顿、帝斯曼-芬美意、IFF、德之馨、宝洁等。2025年，其营收突破10亿元。

若格林生物顺利上市，或将拿下“2026香料第一股”。

年营收突破10亿

85%靠外销

我国香料行业起步相对较晚，格林生物是我国率先进入国际香料市场的香料企业之一。

资料显示，格林生物曾被授予浙江省日化行业龙头企业、中国香料香精化妆品行业优秀企业、浙江省出口名牌企业等称号，是2021-2024年中国轻工业香料行业十强企业。

近年来，其业绩持续上涨。

2023年至2025年，格林生物实现营业收入分别为7.35亿元、9.61亿元和10.75亿元，实现净利润0.93亿元、1.50亿元和1.79亿元，最近三年营业收入和净利润复合增长率分别为20.95%和38.78%。

今年一季度，格林生物营业收入为3.18亿元，较上年同期增长15.95%；归母净利润为0.50亿元，较上年同期下降1.13%。

格林生物预计，今年上半年，其营收将达到5.93亿元至6.34亿元，同比涨幅达8.39%至15.80%；归母净利润达到0.98亿元至1.05亿元，同比涨幅达3.54%至11.29%。

同行可比公司外销占比，截自格林生物招股书

近年来，格林生物的境外销售收入占比始终保持在85%以上，其中，亚洲和欧洲市场占比最大，均超30%。这一占比，明显高于同行业平均值。

招股书显示，外销占比高的原因，系其主要客户为奇华顿、帝斯曼-芬美意、德之馨、MASBY、AAC等国际大型客户。

最大的甲基柏木酮供应商之一

格林生物专注于香料产品的研发、生产和销售业务，形成了松节油、柏木油和全合成三大系列产品体系，具体产品包括檀香（松节油系列）、甲基柏木酮（柏木油系列）、突厥酮（全合成系列）等近40个细分品种香料，广泛应用于下游日化领域。

在松节油系列产品的开发上，格林生物自主研发了松节油天然原料分子改造修饰技术系列， 其中，“一种龙脑烯醛新工艺”被纳入国家火炬计划产业化示范项目，获得中石化科技进步二等奖、杭州市科技进步奖二等奖、浙江省科学技术三等奖等多项奖项。

从柏木油系列产品来看，格林生物是国内最大的甲基柏木酮供应商之一，开发了柏木油生物质香原料改性及深加工技术系列。

招股书显示，柏木油系列产品中，甲基柏木酮的香气最为强烈，并且具有龙涎香、木香等香气特征，常用于配制高级香精，深受调香师的青睐，是该系列产品的主打产品。

根据IFF RonalaS.Fenn研究，甲基柏木酮在家用产品香精中出现频率为32%，位于第15位，在高档香水香精中的出现频率为41%，平均使用浓度为5%，位列第4位。

柏木油系列产品的用途，截自格林生物招股书

就全合成系列产品而言，格林生物是我国少数掌握突厥酮生产技术并实现产业化生产的香料企业，其丁位突厥酮产品被授予“国家火炬计划产业化示范项目”，突厥酮香料产品研究获中国轻工业联合会科学技术发明奖一等奖。

招股书提及，突厥酮系列主要有甲位、乙位和丁位三种异构体，具有强烈持久的似玫瑰香、果香香韵，是国际天然等同香料中的名贵产品。该产品广泛应用于高档日化香精配方中，由于它的阈值低，在配方中添加少许的剂量，便能取得显着效果，香奈儿、迪奥等高端香水使用突厥酮系列产品作为其重要成香原料。

格林生物营收按产品划分，截自招股书

从收入构成来看，格林生物的全合成系列产品占比最大，2023年-2025年，这一系列产品占比从37.97%上涨至47.09%，2025年营收突破5亿元；松节油系列占比次之，历年占比均超30%；柏木油系列产品占比最少，占比基本在20%左右。

近年来，上述产品收入占主营业务收入的比重均为97%以上。

合成香料占据70%以上市场

根据QYResearch的预测，2025年全球香精香料市场规模已突破320亿美元。目前，全球已知的香料品种约7000种，其中合成香料约6000多种，天然香料约500种，合成类产品占据了全球市场70%至90%的份额。

在这一庞大的市场中，格林生物展现出较强的竞争力和议价能力。

2024年，格林生物全合成产品销售收入同比上升52.86%，主要因突厥酮系列及其他重要产品销售规模进一步提升。

2025年，其突厥酮产品收入和销量进一步增长7815.76万元和196.20吨，增长率分别为32.33%和18.95%，拉动全年全合成系列产品收入增长。 销售均价方面，均价相对较高的突厥酮系列产品收入占比进一步提高至63.52%，拉动全合成系列整体均价较2024年提升9.11%。

当然，在柏木油领域，格林生物有着较强的议价能力。2025年，柏木油系列销售均价较上年上涨16.12%，主要因单价相对较高的甲基柏木醚销售收入占比由上年的34.93%，提升至48.03%。

行可比公司营收对比，截自格林生物招股书

与同行企业对比，格林生物营业收入规模整体高于亚香股份、新化股份、华业香料、科思股份、爱普股份及中草香料的香料业务营业收入，低于新和成香料业务收入。

此前，格林生物曾多次冲刺深交所创业板IPO未果，而本次IPO申请已通过深交所审核，意味着公司成功拿下了上市入场券。

根据招股书，此次IPO，格林生物拟募资6.9亿元，用于年产6300吨高级香料生产项目、工厂设施智能化改造项目和研发创新改造升级项目，以及年产12000吨精油原料分离项目的投资建设等。

据悉，通过本次IPO，格林生物将加快产能建设与投产，补齐短板，强化优势产品竞争力，并丰富新产品矩阵以培育新增长点；同时，加强研发与技术创新，并加大智能化设施投入，提升产业化效率与综合竞争力。

不过，格林生物未来的发展仍面临多重风险，比如行业需求增速放缓或下滑的风险，客户集中度较高的风险（前五大客户占比超40%）、国际贸易争端及境外市场不利变化的风险（其外销占比超85%）等。

总体来看，格林生物有望凭借IPO获得资本助力，实现加速扩张；但面对多重风险，资本市场将更关注其成长性与抗风险能力的平衡，这既是考验，也是估值的关键变量。

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