百胜中国四季度经营利润增长25％，今年将迈向两万店

2月4日，百胜中国控股有限公司（以下简称百胜中国）发布截至2025年12月31日的第四季度及全年财报。第四季度，百胜中国经营利润同比大幅提升25%，同店销售额连续第三个季度增长。

全年来看，公司经营利润达到13亿美元（约合人民币90.24亿元），同比增长11%，2025年新增1706家新店，门店网络扩展至18101家，覆盖中国2500余座城镇。

百胜中国首席执行官屈翠容（Joey Wat）在财报电话会上表示：“展望未来，我们将通过自营与加盟相结合的经营模式，稳步迈向2026年门店总数超两万家的目标，并计划在2030年门店数量超三万家。在深入布局低线城市的同时，我们也通过前端分层，后端聚合，有效扩大了可覆盖的潜在市场。我们将继续坚定执行RGM 3.0战略，聚焦创新和提效双轮驱动。”

据悉，百胜中国2025年推出约600款新品或升级产品。

作为公司规模最大的品牌，肯德基在2025年延续强劲增长势头，其中，2025年，肯悦咖啡从约700家加速扩张至2200家，成为肯德基增长最快的业务模块之一，平均每周上新一款。

此外，肯律轻食（KPRO）也在2025年表现亮眼，全年新增超200家，2026年计划继续加速扩张。

而必胜客的表现同样可圈可点。2025年第四季度，必胜客系统销售额同比提升6%，同店交易量同比增长13%，实现连续十二个季度增长，经营利润同比增长超过50%，创下第四季度历史新高。

2025年，必胜客在下沉市场的突破尤为显着，其中“WOW”模式成为品牌快速扩张的重要抓手之一。必胜客WOW轻资产、轻运营、简化菜单，使品牌能够进入此前尚未开发的地区，尤其是低线城市。

屈翠容表示，2025年，公司与70个头部IP合作，涵盖游戏、动漫及体育领域的头部IP。无论是紧跟潮流，还是童年情怀，都吸引了更多消费者，公司还推出主题门店与快闪店，让体验更具趣味性。

“前端分层、后端聚合”，是屈翠容在此次财报电话会中特别提及的，事实也验证了这一策略的成功。

前端分层，是百胜中国的多品牌组合、丰富的门店模式和模块与餐品组合覆盖广泛消费场景，使公司能够触达更多细分消费者群体，并满足多元化的消费场景。

后端聚合，则指的是在门店、区域甚至品牌之间共享资源，提升效率。典型如肯德基的“肩并肩”模式，将母店与肯悦咖啡或肯律轻食“肩并肩”（即肯悦咖啡或肯律轻食模块共享肯德基主店的店内资源），带来了销售和利润的双重增长。

近期，百胜中国还试点了“双子星”（Gemini）模式，将肯德基与必胜客并排开设，为公司进入低线城市提供更好的支持。该模式门店投资低，对加盟商非常有吸引力。2025年，公司开出了约40对双子星门店，预计2026年这一模式将加速发展。

为了抓住更多低线城市、偏远地区及战略点位机会，百胜中国自2024年起也加速加盟扩张。肯德基与必胜客的净新增门店中，加盟比例从2024年的25%提升至2025年的36%。尽管如此，自营门店仍是业务核心，占公司门店总数的80%以上。新开门店的投资回收期依然保持健康水平，肯德基约2年，必胜客约2至3年。

此外，生成式AI在百胜中国扮演着越来越重要的作用。

公司在多家门店试点Q睿，它整合了人员、库存等运营数据，能够识别潜在问题、提出行动建议并执行。例如，Q睿可以发现人手不足，建议替补员工，并联系他们。这有助于餐厅经理节省时间、做出更明智的决策，并让餐厅运营更顺畅。

2026年1月，肯德基超级App上的智能点餐助手“小K”，帮助顾客下单。小K点餐目前已经被200万会员使用，尤其是经常订购早餐和咖啡的用户。目前，顾客对“小K”带来的额外便利和个性化推荐反响积极。

百胜中国首席财务官丁晓（Adrian Ding）对2026年第一季度业绩的谨慎乐观：“公司力争实现同店销售额连续第四个季度正增长，以及同店交易量连续第13个季度正增长。”

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